Новые правила приняты в рамках закона Додда — Фрэнка, подписанного президентом Бараком Обамой в июле прошлого года, и вступят в силу в следующем году. Одно из правил обязывает банки и другие финансовые компании тщательно проверять качество обеспечения по облигациям, в том числе ипотечных кредитов, долгов по кредитным картам, а также образовательных кредитов. О результатах проверок таких активов финансовые компании должны будут публично уведомлять инвесторов. В случае обнаружения несоответствия активов обещаниям андеррайтеров банку надлежит сообщить об этом в специальном отчете.

Кроме того, начиная с 14 февраля 2012 года, все эмитенты деривативов одновременно с выпуском инструментов должны будут выпускать и досье, содержащее подробную историю бумаги и ее обеспечения за три года, предшествующих сделке. Банки должны будут сообщать о всех звеньях в цепочках перепродаж активов, а также деривативов, созданных на их основе.

В SEC полагают, что благодаря новому порядку отчетности инвестор сможет увидеть историю создания бумаги, а также историю ее продаж. По словам председателя SEC Мэри Шапиро, правила обеспечивают большую прозрачность на рынке деривативов и должны способствовать восстановлению этого сегмента. Однако не все в SEC согласны с новыми правилами. При голосовании двое из пяти членов управляющего совета комиссии высказались против. Они придерживаются точки зрения, что более подробная отчетность только осложнит выпуск бумаг. А это, в свою очередь, станет дополнительным фактором для сдерживания роста рынка. Этого же мнения придерживаются и муниципальные власти, а также государственные учебные заведения, которые выпускают свои собственные облигации для последующего финансирования научных исследований и покупки недвижимости. Для них новые правила — не более чем дополнительная бюрократическая процедура, которая осложнит их деятельность по привлечению средств. SEC готова пойти им на встречу — новые правила работы с обеспеченными инструментами могут быть доработаны с учетом мнений участников рынка в течение трех лет.

Инвесторы считают, что одобренные SEC нормы будут способствовать развитию рынка. «Новые правила никак не повлияют на выпуск новых бумаг, при этом они сделают анализ бумаг более комфортным занятием для инвесторов», — заявил Bloomberg Рональд Томп­сон-младший, возглавляющий отдел по работе с деривативами в Knights Libertas, пишет РБК daily.

Стоит отметить, согласно одному из основополагающих принципов исламской экономики, любые финансовые инструменты должны базироваться на реальных активах. В связи с этим намерение SEC отрегулировать рынок деривативов в очередной раз демонстрирует следующую закономерность: когда правительство, регуляторы стремятся оздоровить финансовую систему страны, они автоматически приходят к готовым рецептам исламской экономической модели. Это происходит даже в том случае, если изначально они не собирались применять исламские принципы управления финансами.

По материалам alshamscapital.ru