На фоне текущей условий на рынках капитала и экономической ситуации, среди эмитентов исламской облигации растет число суверенов и государственные организаций, что, по прогнозам Moody's, обеспечит более эффективный и устойчивый рынок сукук. Запуск фондов исламской облигации и различные регулятивные меры в некоторых странах будут способствовать углублению данного рынка, а также большей прозрачности и эффективности.

"Всемирные выпуски сукук выросли на более чем 40% за первые 10 месяцев 2009 года, по сравнению с тем же периодом прошлого года. Это говорит о существенном изменении ситуации, по сравнению с тенденцией понижения во второй половине 2008 года, когда последствия всемирного кредитного кризиса начали ощущаться во многих регионах, в том числе в регионе Персидского залива и Азиатско-тихоокеанском регионе" - говорит Файзал Хиджази, директор по развитию бизнеса по рейтинговой оценке и исламским финансам агентства Moody's, также автор данного доклада. "По прогнозам Moody's, рост выпусков сукук за год достигнет 50%, компенсируя 55-процентное падение в 2008 году" - говорит он.

В результате вялой экономической деятельности уменьшилось число новых выпусков сукук корпоративными организациями. А суверены и государственные организации стали основными эмитентами сукук, из-за необходимости осуществления ряда программ финансирования на фоне снижения экономической активности, фискальных дефицитов и более низких цен на товары.

"Недавний рост выпусков суверенами и государственными организациями – в условиях неопределенности по поводу времени и степени экономического восстановления – это долгожданное событие, которое должно способствовать формированию более эффективного и устойчивого рынка сукук. Это также поможет рынку получить более точную кривую доходности, и, следовательно, уровень риска по выпускам с разными сроками действия и кредитными характеристиками".

Снижение стоимости исламских облигаций в прошлом году было реакцией на негативные настроения, связанные с всемирным кризисом, нежели с особенностями эмитентов. Многие посредники и другие компании по управлению активами развивали торговлю или запускали фонды сукук для более консервативных и крупных клиентов, в том числе для пенсионных, благотворительных, и такафул фондов, а также розничных инвесторов, которые до недавнего времени были исключены из этого класса активов.

"По прогнозам рейтингового агентства, постепенное появление таких фондов будет способствовать формированию вторичного рынка исламской облигации, ориентируясь на который инвесторы, включая банкиров, смогут назначать соответствующую цену на свои облигации, также увеличению ликвидности и реализуемости на вторичном рынке. "В прошлом году Moody's получил несколько заявок на проведение оценки некоторых, недавно начавших свою деятельность, фондов исламской облигации. Также, сейчас мы изучаем способы предоставления аналитической информации по исламской облигации и обзоров для участников рынка, возможно, через запуск индекса по рынку сукук", - объясняет г-н Хиджази.

В новом докладе Moody's "Всемирные выпуски сукук увеличиваются, по мере ослабления кредитного кризиса: обзор и анализ тенденций" также говорится о том, что законодательные меры, например, создание рынка сукук на фондовой бирже (Tadawul) Саудовской Аравии, улучшают перспективы исламской облигации, как привлекательного инструмента для эмиссий, особенно для местных и заграничных инвесторов. Похожие преобразования в Южной Корее и Индонезии также должны поддержать долгосрочную жизнеспособность первичного рынка исламской облигации и формирование активного вторичного рынка.

По материалам zawya.com